Data ukazují na další strukturální problém německé ekonomiky: středně velké podniky jsou ve špatné finanční situaci a chybí jim kapitál.
Německo čelí významným strukturálním problémům, které ovlivňují jeho ekonomiku, což se projevuje poklesem kapitálu rodinných podniků známých pod pojmem Mittelstand, napsal Diego Fassnacht pro Global Risk Monitor (redakce má k dispozici). Data ukazují, že přibližně 31 % těchto firem má velmi nízký poměr vlastního kapitálu (≤10 %), což naznačuje špatnou finanční situaci. Pouze třetina z nich je v silné pozici (nad 30 %). Tato situace naznačuje, že celkový stav v oblasti vlastního kapitálu může být ještě horší, což má dopad na finanční stabilitu a odolnost vůči rizikům.
Znepokojující je také vývoj zisků, přičemž přibližně třetina společností typu Mittelstand hlásí pokles zisků, a to především v důsledku rostoucích nákladů na energii, zvýšení mezd a slabé domácí poptávky. Mnoho firem se uchyluje k využívání svých rezerv nebo k zadlužování, což ale zase zhoršuje jejich kapitálovou vybavenost. Klesají také investiční plány, přičemž pouze přibližně 44 % firem má v úmyslu investovat v roce 2025, a to spíše za účelem nahrazení než růstu, což omezuje budoucí produktivitu.
Trh práce navíc odráží posun od produktivních pozic k rolím zaměřeným na byrokracii, přičemž za tři roky vzniklo přibližně 325 000 nových pracovních míst ve veřejné správě a sociálních službách. To vede k nižší celkové produktivitě a rostoucím cenám služeb navzdory postupnému snižování nákladů na energii. Inflace služeb zvedla celkový index spotřebitelských cen na nové roční maximum, a to i přes silnější euro. Jinými slovy, současný inflační impuls v Německu je generován domácím trhem, zejména v odvětví služeb a odvětvích spojených se státem, spíše než v odvětví obchodovatelných komodit.
Pro investory jsou důsledky jasné: oslabená kapitálová základna a zvýšená regulační zátěž by mohly vést k nižší toleranci rizika a investicím do německého průmyslového sektoru. To by vytvořilo vyšší strukturální rizikovou prémii u německých aktiv.
Články zveřejněné v rubrice Trendy nemusejí vyjadřovat názor redakce.