Střednědobý výhled ruské vlády považuje za hlavní zdroj růstu ruské ekonomiky silnou vnitřní poptávku.
Makroekonomická prognóza ruského ministerstva hospodářství na nadcházející tři roky předpokládá, že v roce 2025 se při adaptaci na nové daňové, rozpočtové a zahraničněobchodní podmínky růst ruského HDP zpomalí na 2,5 % z letošních očekávaných 3,9 %. Podle prognózy se ruská ekonomika bude stále opírat o silnou domácí poptávku, kterou podpoří rychlý růst příjmů domácností a investic, takže rychleji poroste dovoz. Ruské ministerstvo hospodářství také uvedlo, že veřejné a soukromé investice sice postupně zvyšují produktivitu práce, ta nicméně ve sledovaném období nedožene růst mezd.
Makroekonomická prognóza na roky 2025-2027 předpokládá ochlazení růstu ruského HDP, který má v roce 2025 klesnout na 2,5 % a v následujících letech 2026-2027 se mírně zvýšit. Sníží se také investice – v roce 2025 na 2,1 % ze 7,8 % v roce 2024. Hlavním zdrojem této dynamiky budou dopady daňové reformy, která v roce 2025 zvýší sazby daně ze zisku z 20 % na 25 %. Náklady na obsluhu dluhů ovlivní přísná politika ruské centrální banky.
Ministerstvo také předpokládá, že motorem hospodářského růstu bude v daném období soukromá poptávka. Kapitálové výdaje budou poháněny rozpočtovými pobídkami a státem dotovanými úvěry.
Tato prognóza je podle listu Kommersant do značné míry založena pouze na předpokladech. Například předpokladem růstu soukromé poptávky je pokračující růst reálného disponibilního důchodu obyvatelstva: o 6,1 % v roce 2025 (7,1 % v roce 2024) a následně o 4,6 % a 3,4 % v letech 2026-2027. Maloobchodní tržby v roce 2025 tak mají vzrůst o výrazných 7,6 %.
Již koncem roku 2024 očekávají prognostici ministerstva nový růst spotřebitelské aktivity, a to v kontextu vrcholícího růstu mezd. Kromě toho ministerstvo hospodářství předpokládá, že do konce roku 2025 se Ruské centrální bance podaří zpomalit inflaci na 4,5 % (ze 7,3 % na konci roku 2024) a poté ji udržet na cílové úrovni 4 %.
Hlavní hnací silou poptávky mají být reálné mzdy. Ty podle výpočtů ministerstva hospodářství vzrostou v roce 2025 o 7 % (9,2 % v roce 2024). V roce 2026 dojde ke zpomalení na 6,1 % a v roce 2027 na 4,1 %, zatímco nezaměstnanost zůstane po celé uvažované období na rekordně nízké úrovni (2,6 %).
Předpoklady týkající se dynamiky růstu produktivity práce jsou rozporuplné. Odhaduje se, že produktivita se zvýší na 3,3 % v letech 2024-2025 a následně dojde ke zpomalení na 2,3 % v roce 2026 a 2,8 % v roce 2027. Dále se předpokládá, že investiční boom z let 2023-24 se projeví až po roce 2026, tj. za horizontem vládní prognózy.
Ruská vláda tak zřejmě plánuje vyplnit mezeru v růstu příjmů a domácí výroby dovozem. „V některých segmentech pozorujeme deflaci dovozu, protože se „rozjíždějí“ logistické koridory,“ vysvětluje ministerstvo hospodářství. Uvedlo také, že „prudký nedostatek dovozu v makroekonomickém vyjádření je přehnaný“ a je kompenzován substitucí dovozu. Dříve ministerstvo trvalo na tom, že nadměrné omezení dovozu sníží investiční možnosti ruských podniků. Kromě spotřebního zboží se totiž jedná také o dovoz nezbytného vybavení. Analytici zaznamenali přímou souvislost mezi nedostupností zahraničních strojů a zařízení a růstem cen ruských analogů, uvedl list Kommersant.
Články zveřejněné v rubrice Trendy nemusejí vyjadřovat názor redakce.