Ve dnech 30. června až 2. července se v portugalské Sintře konalo fórum ECB o centrálním bankovnictví. Na této každoroční akci se setkávají guvernéři centrálních bank, akademici, zástupci finančních trhů, novináři a další odborníci, aby si vyměnili názory na aktuální otázky.
Letošní téma znělo „Přizpůsobení se změnám: makroekonomické posuny a reakce politik“.
Z několika panelů upoutala pozornost úterní debata, jíž se zúčastnili: Christine Lagardeová (prezidentka Evropské centrální banky), Jerome Powell (předseda amerického Federálního rezervního systému), Andrew Bailey (guvernér Bank of England), Kazuo Ueda (guvernér Bank of Japan) a Chang Yong Rhee (guvernér Bank of Korea).
Lagardeová: „Naše práce není hotová“
Christine Lagardeová znovu potvrdila závazek centrální banky k cenové stabilitě. „Velká část politických výzev v posledních několika letech spočívala ve stabilizaci inflace při zásadní nejistotě ohledně vývoje ekonomiky,“ uvedla Lagardeová v pondělním úvodním projevu.
Inflace podle ní dosáhla vyššího vrcholu než v předchozích obdobích měkkého přistání, ale také rychleji zpomalila. Růst byl sice utlumený, ale zůstal v historickém rozmezí a trh práce se ukázal jako „výjimečně příznivý“.
Cesta vpřed však zůstává plná nejistot. Lagardeová poukázala na nevyřešené otázky týkající se vývoje dynamiky mezd, zisků a produktivity a varovala, že pokrok by mohly stále narušit potenciální šoky na straně nabídky.
„Bude nějakou dobu trvat, než shromáždíme dostatek údajů, abychom mohli s jistotou říci, že rizika inflace nad cílem pominula,“ uvedla. „Naše práce není hotová a musíme zůstat ostražití.“
Trump stupňuje útoky na Federální rezervní systém, předseda Powell odmítá změnit kurz
Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell v úterý zůstal na svém stanovisku, že centrální banka ponechá klíčovou úrokovou sazbu beze změny, dokud nebude jasné, jak se cla prezidenta Donalda Trumpa projeví na ekonomice, a to navzdory neustálé kritice ze strany Bílého domu, který požaduje snížení úrokových sazeb.
Powell na konferenci Evropské centrální banky v portugalském Sintře také uvedl, že inflace v USA pravděpodobně vzroste koncem léta, i když připustil, že načasování a rozsah případného zvýšení cen v důsledku cel je nejistý. FED však podle něj ponechá sazby beze změny, dokud nevyhodnotí dopad cel na americkou ekonomiku.
„Dokud je ekonomika v dobré kondici, považujeme za rozumné počkat a sledovat, jaké budou tyto dopady,“ řekl Powell s odkazem na rozsáhlá cla, která Trump letos zavedl.
Předseda FEDu také uvedl, že bez cel by FED pravděpodobně již nyní snížil svou klíčovou sazbu. Centrální banka se rozhodla „počkat“, poté co zjistila, jak vysoká jsou cla navrhovaná Trumpem, uvedl Powell, a ekonomové začali předpovídat vyšší inflaci.
„Vše, co chci já a všichni ve FEDu, je zajistit ekonomiku s cenovou stabilitou, maximální zaměstnaností a finanční stabilitou,“ řekl.
Neposílilo euro moc?
Na fóru bylo zmíněno i téma posilujícího eura.
Jen několik týdnů poté, co prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová oslavila „globální euro“ a prohlásila, že společná měna by mohla konkurovat dolaru, se někteří členové centrální banky zamýšlejí nad tím, zda euro není silné až moc.
Euro v roce 2025 posílilo vůči dolaru o 14 % a dosáhlo nejvyšší úrovně za téměř čtyři roky, protože investoři se hrnuli do evropských aktiv, aby se ochránili před volatilitou americké politiky, čímž se nenaplnily předpovědi, že euro letos dosáhne parity s americkým dolarem.
K tomuto nárůstu došlo navzdory rostoucím rozdílům v úrokových sazbách mezi USA a mnohem nižšími sazbami v Evropě.
Na výroční konferenci ECB v portugalském Sintře se nejotevřeněji vyjádřil její viceprezident Luis de Guindos, který v úterý pro Bloomberg TV uvedl, že „bychom se měli snažit vyhnout jakémukoli překročení cíle“. Zatímco ECB by mohla přehlédnout současný směnný kurz kolem 1,18 USD, úrovně nad 1,20 USD „by byly mnohem komplikovanější“, uvedl.
Silnější měna zlevňuje dovoz a tlumí inflaci, zatímco prodej do zahraničí se prodražuje a brzdí růst, zejména v případě Evropy závislé na vývozu. Vzhledem k tomu, že eurozóna již čelí hrozbě obchodní války s USA, někteří představitelé centrálních bank jsou znepokojeni.
Investoři hledali alternativy k dolaru, protože letošní zprávy by se mohly promítnout „do obecné nedůvěry, kterou ještě více podpoří další nejistota“, uvedla Lagardeová v Sintře. „Je zřejmé, že něco nefunguje,“ řekla o slabosti dolaru a dodala, že není jasné, zda „to lze napravit“.
Lagardeová se nevyjádřila k dopadům na politiku ECB, ale zdůraznila: „Bereme to v úvahu pro účely našich prognóz.“
Tip k tématu: Ilona Švihlíková – FED nesnižuje, Japonsko zvyšuje! Co se děje s úrokovými sazbami?
Psali jsme: